回顧LCD面板行業(yè)發(fā)展歷程，由于宏觀(guān)經(jīng)濟的興衰、顯示技術(shù)的變遷和產(chǎn)能的變化等因素，面板行業(yè)發(fā)展有明顯的周期性。

從2007年起至今，在LCD逐步占據市場(chǎng)主導、全球金融危機爆發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)崛起、智能手機平板問(wèn)世、國產(chǎn)高世代產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)、韓系廠(chǎng)商縮減產(chǎn)能等各類(lèi)因素的影響下，面板行業(yè)經(jīng)歷了多輪興衰。

從近期時(shí)間來(lái)看，2020年至2021年中，由于終端遠程辦公、在線(xiàn)教育、居家?jiàn)蕵?lè )等“宅經(jīng)濟”場(chǎng)景推動(dòng)PC和電視需求增長(cháng)，同時(shí)上游原材料出現短缺，面板價(jià)格整體呈上行趨勢，行業(yè)進(jìn)入了上行期。

然而從2021下半年至2022年3季度，由于俄烏沖突、通貨膨脹、面板產(chǎn)能過(guò)剩等緣故，面板價(jià)格整體下行，行業(yè)再次進(jìn)入到了衰退期。

可以發(fā)現，面板行業(yè)的周期長(cháng)度通常為2年，長(cháng)則可達5年左右。從面板行業(yè)發(fā)展規律預測，在經(jīng)歷了一輪衰退期后，2023-2024年或成為面板行業(yè)開(kāi)啟新一輪上行周期的新節點(diǎn)。

實(shí)際上，從2023年的3月起，面板價(jià)格就出現了逐步回升的跡象，要找到此次價(jià)格上漲的關(guān)鍵原因，需將時(shí)間回撥至兩年前。

由于終端廠(chǎng)商縮減出貨量，以及高世代產(chǎn)線(xiàn)擴產(chǎn)造成的產(chǎn)能過(guò)剩等因素，2021年7月下旬面板價(jià)格開(kāi)始轉向下跌。隨后一年多的時(shí)間里，電視、顯示器、筆電面板價(jià)格整體呈現下行趨勢，疊加地緣沖突、通貨膨脹等緣故，導致了多家面板廠(chǎng)商業(yè)績(jì)出現大幅度的下降，面板行業(yè)進(jìn)入寒冬。   

從主要面板廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)數據中可以觀(guān)察到，除三星顯示在2022年實(shí)現了營(yíng)收增長(cháng)外，LGD、京東方、TCL華星、惠科、天馬、友達、群創(chuàng )的營(yíng)收均出現下降，凈利潤則出現大幅下滑和虧損。

其中，京東方、TCL華星營(yíng)收均是五年來(lái)的首次下滑，分別同比下降19.28%、36.21%。京東方的凈利潤從2021年258.31億元下滑75.51億元，TCL華星凈利潤從2021年的106.5億元轉向虧損。

此外，惠科近年業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的態(tài)勢也在2022年發(fā)生驟變。2019至2021年，惠科業(yè)績(jì)快速爬升，營(yíng)收分別為105.77億元、184.64億元、357.09億元；歸母凈利潤為-12.77億元、4.15億元、54.06億元。然而2022年，惠科的營(yíng)收下降至278億元，凈利潤更是虧損約達10.29億以上。隨著(zhù)業(yè)績(jì)大幅下滑，惠科也終止了科創(chuàng )板IPO的申請。    

面對種種負面因素造成的面板需求與價(jià)格的下降，并最終導致企業(yè)業(yè)績(jì)的衰退，面板廠(chǎng)商早于2022下半年就開(kāi)始了控產(chǎn)增效策略，為平衡市場(chǎng)供需關(guān)系，抑制面板價(jià)格的進(jìn)一步下跌做準備。

以電視面板為例，TrendForce集邦咨詢(xún)數據顯示，面板稼動(dòng)率在2022年3季度達到了近年最低點(diǎn)（67.5%），此后電視面板價(jià)格逐步扭轉，并走向獲利區間。進(jìn)入2023年，面板廠(chǎng)持續調控庫存和控管產(chǎn)能稼動(dòng)率，與此同時(shí)終端品牌廠(chǎng)開(kāi)始為國內618購物節以及北美亞馬遜Prime Day促銷(xiāo)日做備貨動(dòng)作，因此LCD電視面板于3月起漲，并延續至8月上旬。

此外，隨著(zhù)終端進(jìn)入換機潮，顯示器、筆電面板行情也逐漸回溫，分別于6月、7月開(kāi)始出現漲價(jià)（部分尺寸），并于8月上旬企穩。

終端需求不及預期，四季度面板價(jià)格回落

面板廠(chǎng)商對稼動(dòng)率的持續調控、面板庫存回歸健康水位以及品牌企業(yè)的備貨成為本輪面板漲價(jià)的主要原因。隨著(zhù)面板價(jià)格的回升，面板廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)也逐漸回暖。

京東方2023年虧損進(jìn)一步縮小，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長(cháng)66%～75%。全年LCD業(yè)務(wù)盈利性較2022年顯著(zhù)提升，營(yíng)業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均保持逐季穩步提升。

TCL科技2023全年營(yíng)收預計為1735.5~1773.5億元，同比增長(cháng)4%~6%；歸母凈利潤21~25億元，同比增長(cháng)704%~857%。值得注意的是，TCL科技的顯示業(yè)務(wù)在下半年扭轉虧損狀態(tài)，實(shí)現凈利潤31~34.5億元。

友達2023全年營(yíng)收2479.6億元新臺幣（約合人民幣41.8億元），同比小幅增長(cháng)0.5%，獲利能力改善，全年歸屬母公司凈虧損縮小至182 億元新臺幣；公司整體財務(wù)結構穩健，第四季存貨天數44 天，凈負債比16.9%，維持在健康水位。

從企業(yè)業(yè)績(jì)來(lái)看，面板行業(yè)發(fā)展似乎開(kāi)啟新一輪復蘇增長(cháng)。然而，2023年終端市場(chǎng)實(shí)際需求尚未全面恢復。TrendForce集邦咨詢(xún)此前預計，由于全球經(jīng)濟低迷造成終端需求不振等原因，2023年各類(lèi)面板的出貨量將出現下降。其中，電視面板出貨量為2.50億片，同比下降8.2%；顯示器面板出貨量約1.48億片，同比下滑6.4%；筆記本面板出貨量約1.83億片，同比下降13%。    

全年終端買(mǎi)氣不佳，而面板價(jià)格的持續上漲導致品牌廠(chǎng)商利潤壓縮，因此在2023年四季度，品牌商開(kāi)始縮減面板采購計劃，面板價(jià)格在10月開(kāi)始出現回落。

從上述價(jià)格趨勢圖中可以看到，在電視面板方面，32吋、43吋面板價(jià)格率先在2023年10月回落，隨后55吋、65吋面板價(jià)格也在11月開(kāi)始下跌，但價(jià)格跌幅仍在控制之中。

回顧對比2023年末與年初面板價(jià)格，企業(yè)控產(chǎn)增效對于2023年的面板價(jià)格回升起到關(guān)鍵作用，但經(jīng)濟低迷帶來(lái)的終端需求下降仍削減面板價(jià)格進(jìn)一步上漲力度。因此面板行業(yè)能否順應歷史規律進(jìn)入新一輪增長(cháng)期，2024年同樣是關(guān)鍵節點(diǎn)。

面板止跌回升，2024年面板行業(yè)持續回暖？

進(jìn)入到2024年1月，大部分面板價(jià)格止跌。TrendForce研究副總范博毓表示，1月雖屬于電視面板需求淡季，但因面板廠(chǎng)持續大規模減產(chǎn)與歲修計劃，及部分中國大陸品牌客戶(hù)針對3-4月北美退稅季備貨需求增強，再加上偏光板上游受日本能登地震影響出現供貨不順，使面板價(jià)格出現止穩空間。

由于產(chǎn)能縮減、上游原材料供應減少，以及品牌備貨需求的增加，2月份面板價(jià)格預期將止跌回升。TrendForce集邦旗下面板研究中心咨詢(xún)WitsView睿智顯示調研數據顯示，2月上旬，65吋、55吋電視面板均價(jià)分別為164美元、123美元，較上期價(jià)格均增長(cháng)1美元。    

TrendForce集邦咨詢(xún)預計至2月，50吋以下的電視面板平均漲幅至少達1美元、55吋2美元、65吋2~3美元，另不排除缺貨機種漲幅將再擴大。展望二季度，電視面板甚至有機會(huì )挑戰2023年價(jià)格高點(diǎn)。

值得注意的是，2024年是賽事年，多個(gè)大型運動(dòng)賽事將會(huì )在今年舉行，包括巴黎奧運會(huì )、歐洲杯、美洲杯、網(wǎng)球四大滿(mǎn)貫賽事、第十四屆全國冬季運動(dòng)會(huì )等賽事都將有助于刺激電視需求。屆時(shí)品牌商全年備貨力度有望加大，進(jìn)而繼續推升面板價(jià)格。然而由于全球經(jīng)濟展望仍不佳，實(shí)際情況或不如預期。

而在供應端方面，今年初起，LG Display的廣州8.5代線(xiàn)GP1產(chǎn)能重新加入市場(chǎng)，使得電視面板產(chǎn)能處于供過(guò)于求的情況，因此TrendForce集邦咨詢(xún)認為面板廠(chǎng)今年仍將持續采取控產(chǎn)策略，以支撐電視面板價(jià)格走揚，及讓IT面板有機會(huì )同步受益。          

另外，TrendForce集邦咨詢(xún)還指出，如果面板廠(chǎng)財務(wù)狀況逐季獲得改善后，或順勢將稼動(dòng)率拉升至8成以上，這將讓面板市場(chǎng)在2024下半年再次陷入旺季不旺以及面板跌價(jià)的局面。